这个与通胀预期密切相关指标真的预示黄金将走低?

  • 2018-02-02 16:25:06 新浪综合 【打印正文 复制链接 字号 颜色 绿
  •   黄金在1月25日触及高点1366美元之后有所回落,一直在1330-1360美元区间波动。分析师Michael Roat指出,有一个指标似乎预示着金价将要走低,那就是预期实际收益率,10年期通胀保值债券收益率则是预期实际收益率的一个“代表”指标。

      从上面两张图中可以看出,10年期通胀保值债券收益率和金价走势呈负相关性。一般而言,美国国债收益率减去通胀预期等于预期实际收益率。另一种说法是,预期实际收益率是国债收益率的一部分,是可以通过短期收益率来解释,而不是通胀预期。

      美国10年期国债盈亏平衡率则是衡量通胀预期的市场指标。这也是当前10年期美债收益率中的的隐含通胀率预期。在美联储实行高度宽松的货币政策时期,10年期美债盈亏平衡率或通胀预期可能超过10年期美债利率,这将导致预期实际收益率为负值。不过,出现更多的情况是10年期美债利率会超过盈亏平衡率。

      预期实际收益率和金价之间成反比是有道理的,因为黄金主要是对冲通胀。

      通胀预期从去年9月的1.81%上升至目前的2.09%。而短期收益率预期已经从同期的2.06%上升至2.70%,这相当于预期实际收益率或者10年期通胀保值债券收益率从0.25%上升至0.61%。

      上次预期实际收益率达到0.61%水平还是在2017年7月,当时金价大幅下挫,跌至1207美元。2015年12月,预期实际收益率曾突破0.70%水平,当时黄金的前景也可谓是十分惨淡,价格跌至1070美元。

      而当2016年7月预期实际收益率水平在-0.03%时,金价却触及了高点1358美元时。

      随着预期实际收益率不断上涨,现在再次达到了0.61%水平,黄金前景走势又将会如何呢?不管如何,当前金价仍坚挺在1340美元附近。

      来源:黄金头条

      (来源:新浪综合)

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